zoeken Nieuwsbrief
      Linkedin    Twitter   
  
nieuws
 

Beter klimaat voor obligatiespreads

Wereldwijde macro- en monetaire beleid is positiever geworden voor de risicopremies (spreads) op obligaties

20 februari 2019 - De obligatiespreads zijn behoorlijk opgelopen vanaf de lage niveaus van begin 2018. Een jaar geleden gingen de obligatierentes nog omhoog en stonden de spreads onder druk. De jarenlange zoektocht van beleggers naar rendement gaf aanleiding tot deze lagere spreads.  

Dit thema veranderde in 2018 geleidelijk, wat leidde tot fors hogere spreads. De beleggingscategorie biedt nu meer waarde en een betere compensatie voor de risico’s. Alle vastrentende spreadmarkten (bijv. investment grade, high yield, illiquide beleggingen en obligaties van opkomende markten) profiteren van het gunstige klimaat. Toch moeten beleggers voor de lange termijn rekening houden met risico’s die een einde kunnen maken aan de zoektocht naar rendement en kunnen leiden tot grote verschillen in obligatierendementen.


 
Betere waarderingen
De stijging in 2018 heeft gezorgd voor betere waarderingen van de vastrentende spreadcategorieën, in combinatie met het feit dat beleggers hun exposure naar spreads fors verlaagden. Een jaar geleden waren de obligatiespreads (vooral in Europa en de Verenigde Staten) historisch duur, na jaren waarin beleggers op zoek gingen naar rendement en het monetaire beleid soepel was. Deze beleggingen worden aantrekkelijker nu ze niet meer zo duur zijn. Het groeimomentum is in de afgelopen maanden afgenomen en de centrale banken zijn in januari voorzichtiger geworden. Dit wijst op een meer afwachtende houding van de centrale banken. We gaan voor de korte termijn uit van een trage groei. De spreads zijn sinds begin 2019 al afgenomen. De markten herstelden van de ongunstige economische verwachtingen en profiteerden van de voorzichtige toon van de centrale banken. Ook lijkt het met de handelsspanningen de goede weg op te gaan en is de olieprijs gestegen.
 
Vertraagde groei
Pieter Jansen, Senior Multi-Asset Strategist bij NN Investment Partners: "Het huidige klimaat met een trage groei en een gunstig monetair beleid kan nog wel even aanhouden. Dit is positief voor spreads en gezien de sterke herpositionering van beleggers, de hogere spreadniveaus en betere waarderingen, kunnen vastrentende spreadproducten profiteren. Uiteindelijk kan het klimaat wel veranderen doordat de groei aanzienlijk vertraagt, wat kan leiden tot een vlucht naar veiligheid. Ook kan de groei juist weer versnellen, waardoor het reflatiethema opnieuw actueel wordt. Deze risicoscenario’s zijn voor de korte termijn onwaarschijnlijk, maar wij pleiten toch voor een flexibele houding ten aanzien van vastrentende oplossingen. Zo kunnen beleggers indien nodig reageren op deze twee scenario’s.
Bij een aanzienlijke groeivertraging zullen veilige beleggingen met een lange looptijd (zoals staatsobligaties) het waarschijnlijk beter doen dan beleggingen met kortere looptijd en een hoger kredietrisico. Als de groei plotseling weer versnelt en het reflatiethema weer actueel wordt, hebben wij een voorkeur voor beleggingen met een kortere looptijd en een hogere groei of beleggingen met exposure naar aandelen, zoals converteerbare obligaties en kortlopende obligaties met exposure naar groei. Bij de huidige trage groei en het gunstige monetaire beleid is differentiatie minder opportuun, omdat alle vastrentende spreadmarkten profiteren."
 

 
 Doorsturen   Reageer  

 

Laatste nieuws

 Nederlandse zakenreiziger reist liever niet naar onveilige landen
 Merken willen in 2019 meer grip krijgen op klantgegevens
 'Er is een cyberoorlog gaande'
 

Gerelateerde nieuwsitems

 Beleggen in Latijns-Amerikaanse obligaties biedt solide kansen
 Opkomende bedrijfsobligaties vormen grote en diverse markt
 Drie categorieën die bij stijgende rentes interessant zijn voor obligatiebeleggers
 Vijf redenen om afzonderlijk in groene obligaties te beleggen
 
 
reacties
 
Er zijn nog geen reacties.

REAGEREN

Naam:
Emailadres:
URL: (niet verplicht) http:// 
 
Reactie/Opmerking:
Ik wil bericht per e-mail ontvangen als er meer reacties op dit artikel verschijnen.
 
Als extra controle, om er zeker van te zijn dat dit een handmatige reactie is, typ onderstaande code over in het tekstveld ernaast. Is het niet te lezen? Klik hier om de code te wijzigen.
advertorial
A life changing event
Zaterdag 30 maart - Flora Boskoop - 10.00 - 16.00 uur. Een interactief seminar met Pieter Frijters met als onderwerpen: burn-out, paniekaanvallen, (spreek)angst, piekeren en assertiviteit. Bekijk de video voor een impressie van het seminar.
Lees verder
Meer dan 100 gratis checklists voor ondernemers. Op Brisk Magazine, internetmagazine voor ondernemers.
Ontwikkelingen in de markt van drukwerk
Vergroot uw rendement in 2019 door reviews op NederlandReview Review marketing
reacties
Belangrijke handelspartners Nederland minder stabiel (1) 
Vier apps verantwoordelijk voor 82 procent van mobiel dataverbruik iOS (1) 
Klimaatakkoord zet Nederland in beweging richting duurzame economie (1) 
Evenveel vrouwen als mannen met hbo- of wo-diploma (1) 
Kortsluiting bij energieleveranciers (2) 
Aantal bijstandsontvangers met 24. 000 afgenomen (1) 
Kwart Nederlanders misdraagt zich tijdens carnaval  (1) 
top10
Deze vier woorden ondermijnen iedere presentatie (video)
Werkgever bemoeit zich graag met privéproblemen medewerker
Klimaatakkoord zet Nederland in beweging richting duurzame economie
32 procent van de IT-managers omarmt Continuous Testing
Klimaatakkoord kan ruim 70. 000 banen creëren
Wat organisaties verwachten van de financiële afdeling van 2025
Een derde van de werkenden vindt zichzelf slimmer dan zijn of haar baas
Belangrijke handelspartners Nederland minder stabiel
Cees Verkuyl en Derk van Manen vallen in de prijzen op Sales Event
Overzicht kwijt door inkoopwildgroei? Met deze drie tips pakt u de regie terug
meer top 10