Boekhoudtrucjes blijken slecht nieuws langdurig te verhullen
7 juni 2007 -
Managers van bedrijven beďnvloeden gerapporteerde winsten om overwaardering van de aandelen te laten voortduren. Dat toonde Valeri Nikolaev aan in onderzoek onder Amerikaanse bedrijven waarop hij 1 juni promoveerde aan de Universiteit van Tilburg.
Regelmatig duiken berichten op in de media dat managers proberen slecht nieuws over hun bedrijf te verhullen door boekhoudtrucjes, in de hoop dat een gunstig oordeel van aandeelhouders kan worden geprolongeerd (denk aan de oliereserve-perikelen van Koninklijke Olie/Shell).
Structureel gedrag In een grootschalig onderzoek onder Amerikaanse bedrijven laat Valeri Nikolaev, die promoveert aan Faculteit Economie en Bedrijfswetenschappen, zien dat dit gedrag niet incidenteel is. Hij toont aan dat managers stelselmatig gerapporteerde winsten beďnvloeden om de overwaardering van hun aandelen te laten voortduren. Daarnaast laat hij zien dat in bedrijven waarvan de aandelen overgewaardeerd zijn, meer sprake is van handel in eigen aandelen door direct-betrokkenen bij het bedrijf, dat er meer eigen en vreemd vermogen wordt aangetrokken, en dat deze bedrijven vaker actief zijn op de overnamemarkt. Financieel analisten zijn bijzonder optimistisch over de toekomst van deze ondernemingen. Pas als de vermogensmarkt inziet dat de aandelen van een bedrijf overgewaardeerd zijn (en dat kan tot twee jaar duren), vindt correctie van dit gedrag plaats.
Het lijkt weer eens een onderzoek te zijn dat aantoont wat iedereen al lang weet. Weer een publiek geheim geopenbaard zou ik zeggen.
Nu nog onderzoeken dat managers door manipulatie van cijfers proberen hun bonus te maximeren.
Ik zie het bij ons weer gebeuren hoe iedereen de laatste weken weer overijverig wordt om eind deze maand de juiste cijfers te krijgen.
Voor de mensen die geaggeerd hebben tegen "de 10 tips" een paar dagen geleden waarschijnlijk een zware tegenvaller.......
