ECB-directielid Bini Smaghi wil deflatie bestrijden met kwantitatieve versoepeling
23 december 2011 - Scheidend ECB-directielid Lorenzo Bini Smaghi heeft geopperd dat de centrale bank als er sprake is van deflatierisico’s met uit het niets gecreëerd geld effecten moet gaan kopen, oftewel kwantitatieve versoepeling moet gaan doen. Bini Smaghi sloot daarbij niet uit dat de centrale bank de aankopen van staatsobligaties kan gaan uitbreiden. De centrale bankier deed de uitspraken in interview met de Financial Times.
De Bank of England en de Fed hebben al meerdere programma’s van kwantitatieve versoepeling achter de rug, bedoeld om deflatie te voorkomen en de economie te stimuleren. Beide centrale banken kopen met name staatsleningen, maar de Fed heeft ook hypotheekobligaties gekocht. De twee centrale banken creëren elektronisch geld en kopen dan in de open markt de effecten.
De ECB heeft zich echter steeds verzet tegen implicaties van kwantitatieve versoepeling. De centrale bank heeft in het kader van steunaankopen 211 miljard euro aan staatsobligaties in portefeuille. De ECB ‘steriliseert’ echter die aankopen door voor een gelijk bedrag geld op te halen bij banken en dit te stoppen in een speciale deposito. Daarentegen heeft de ECB tot nog toe wel ‘ongesteriliseerd’ covered bonds (obligaties met onderpand) van banken gekocht voor meer dan 60 miljard euro.
“Ik begrijp de quasi-religieuze discussies over kwantitatieve versoepeling niet,” zei Bini Smaghi tegenover de FT. De ECB ziet momenteel geen deflatie-risico’s, maar “als omstandigheden veranderen (…) zie ik niet in waarom zo’n beleidsmaatregel, toegepast voor de specifieke kenmerken van de eurozone, niet moet worden gebruikt,” aldus Bini Smaghi.
ECB-president Mario Draghi ontweek eerder deze week in een interview met de FT de vraag of de centrale bank kwantitatieve versoepeling moet gaan doen. Draghi antwoordde dat het de prioriteit van de ECB is om vertrouwen in Europa te herstellen en “dat bereiken we niet door de geloofwaardigheid van de ECB te vernietigen.”
