21 december 2011 - De rally gisteren op Wall Street heeft op het Damrak geen navolging gekregen nadat optimisme over de laatste ECB-interventie verdween en de Spaanse en Italiaanse rente weer begon te stijgen. In de markt leefde de hoop dat banken met de extreem lange ECB-leningen schulden van zwakke eurolanden zouden gaan kopen, maar de Italiaanse bankenlobby ABI temperde die verwachting. Dankzij zwaargewichten Shell en Unilever bleef het verlies voor het Damrak echter beperkt.
De AEX sloot in volatiele handel 0,3 procent lager op 300,80 punten. ’s Ochtends tikte de index nog een intraday high aan op 306,85 punten toen bleek dat 523 banken voor 489 miljard euro van de ECB hadden geleend voor 3 jaar.
Twijfels dat banken met het goedkope ECB-geld PIIGS-staatsobligaties kopen werden aangewakkerd nadat ABI-topman Giovanne Sabatini zei dat regels van Europese toezichthouders banken er van weerhouden de schulden te kopen omdat ze tegen marktwaarde moeten worden gewaardeerd.
“De regels van de [Europese toezichthouder] EBA schrikken of om staatsobligaties te kopen, waardoor zelfs de ECB’s belangrijke liquiditeitsinjectie – van bijna 500 miljard euro – niet gebruikt kan worden om staatsschulden te steun,” zo quote persbureau Reuters Sabatini.
Volgens Koen Bender van Mercurius Vermogensbeheer zullen banken desalniettemin met het geld wat PIIGs-staatsobligaties kopen, maar is het vooral het sentiment en het stigma dat banken er van weerhoudt er op grotere schaal in te beleggen.
“Al is het maar op het sentiment dat partijen er weer in willen gaan. Dat kan voor stabilisatie zorgen,” zegt Bender. De vermogensbeheerder stelt dat andere partijen mee kunnen gaan in het kielzog van superbelegger George Soros. De Wall Street Journal schreef begin deze maand dat Soros familiefonds 2 miljard dollar aan staatsobligaties over heeft genomen van het omgevallen MF Global.
Op de andere beurzen in Europa liepen de verliezen uiteen van 0,6 procent voor de FTSE tot 1,0 procent voor zowel de DAX als de FTSE MIB. De Spaanse 10-jaars rente steeg van 5,07 naar 5,28 procent, nipt onder de intraday high. De Italiaanse 10-jaars rente nam toe van 6,61 naar 6,79 procent, ondanks ECB-steunaankopen. Vanwege de afgenomen risicobereidheid zakte de euro/dollar van 1,320 naar 1,302.
Vooruitkijkend denkt Bender dat Spanje en Italië structurele hervormgingen succesvol kunnen doorvoeren als de rentestanden dalen en Europa komende maanden met de zwakkere euro profiteert van de aantrekkende economie in de VS. “Bij ons is er meer tegenwind dan in Amerika. Maar je ziet dat je een positieve draai van de cijfers hebt.”
Gisteren wezen Amerikaanse woningbouwcijfers op een herstel van de zwakke huizenmarkt. Vorige week daalden wekelijkse steunaanvragen meevallend genoeg naar 366.000, het laagste niveau in meer dan twee jaar tijd. Economen verwachten dat morgen zal blijken dat de trend van herstel op de arbeidsmarkt intact is en aanvragen ruim onder de kritieke grens van 400.000 blijven waarbij de werkloosheid onveranderd is.
