Beursblik: beleggers hopen op vette bonus bij kwartaalcijfers Ahold
28 mei 2013 - Beleggers zullen bij de kwartaalcijfers van Ahold op een zaak gericht zijn: een superuitkering nadat de grootgrutter 2,5 miljard euro ophaalde met de verkoop van de deelneming in de Zweedse supermarktketen ICA.
“Het is ofwel een kapitaal repayment, ofwel een acquisitie. Ik hoop dat het een repayment zal zijn”, zegt Pascale Weber, analist bij KBC Securities. “Een grote acquisitie in een nieuw land zou risicovol zijn”.
Weber stelt dat Ahold een constructie op poten kan zetten zoals ook plaatshad na de verkoop van US Food Service voor 5,22 miljard euro. Het bedrijf gaf in 2007 3 miljard euro terug aan aandeelhouders door middel van een reverse stock split in combinatie met een speciale terugstorting van kapitaal. Nederlandse aandeelhouders betaalden hierdoor geen dividendbelasting.
Volgens ING analist Marco Gulpers kan Ahold een superdividend uitkeren, een aandelenterugkoop lanceren, of een combinatie van beiden doen. Een deel van de verkoopopbrengsten kunnen hiervoor worden aangewend, aldus Gulpers.
Analisten bij Nomura schreven op 5 april in rapport dat Ahold met een superdividend van 2,00 euro per aandeel op de proppen kan komen. Volgens Nomura heeft Ahold hiervoor 2,3 miljard euro beschikbaar.
Een dergelijk superdividend zou zorgen over een avontuurlijke overname door Ahold resoluut wegnemen, meende Nomura.
Analisten hebben in het achterhoofd nog steeds het boekhoudschandaal van 2003, dat grofweg twee derde van de beurswaarde wegvaagde.
Drie jaar na de grote overname van US Foodservice bleken de boeken van het Amerikaanse bedrijf niet te kloppen. Ook werd duidelijk dat Ahold onterecht de cijfers van ICA had meegeconsolideerd, terwijl het Nederlandse bedrijf geen meerderheidsbelang aanhield.
Geheel uitgesloten zijn overnames echter niet. Weber zegt dat Ahold aanvullende overnames van beperkte omvang kan gaan doen in Amerika, de grootste markt voor de supermarktketen. Gulpers vertrouwt er op dat de grootgrutter op de kleintjes let en “verstandige” investeringsbeslissingen neemt.
