Beursblik: focus bij kwartaalcijfers SNS Reaal op reddingsplan
5 november 2012 - Beleggers zijn bij de kwartaalrapportage van SNS Reaal vooral gericht op mededelingen over een strategische oplossing voor het kapitaaltekort, waardoor de bankverzekeraar met de rug tegen de muur staat. Naar alle waarschijnlijkheid zullen aandeelhouders bij een oplossing er bij in schieten en is nieuwe staatssteun vermoedelijk noodzakelijk.
SNS Reaal heeft afgelopen zomer laten weten de kapitaalpositie te willen versterken en activiteiten af te stoten nadat was gelekt dat de instelling zakenbanken in de arm heeft genomen om een oplossing te vinden.
Over een verkoop van de voor de hand liggende verzekeringsactiviteiten is het tot nog toe echter stil gebleven. Wel schreef het Financieele Dagblad vorige week dat SNS Reaal kijkt naar de mogelijkheden om de portefeuille slechte vastgoedleningen onder te brengen in een zogenoemde 'bad bank'.
Analist Matthias de Wit van Petercam zei naar aanleiding van het artikel dat een bad bank nieuwe staatssteun met zich mee zal brengen. De Wit stelde dat in de private sector weinig interesse is om te investeren in een bad bank die de slechte vastgoedleningen moet overnemen. Mogelijk zou de staat een garantie op de leningen kunnen geven. Daarbij zou het afscheiden van Property Finance, waar de leningen zich bevinden, een kapitaalverlies voor SNS Reaal kunnen opleveren.
Analisten zijn het er over eens dat een verkoop van de verzekeringsactiviteiten niet voldoende is om het kapitaaltekort weg te werken. ING analist Albert Ploegh schreef medio oktober in een rapport dat SNS Reaal eigen schulden kan converteren naar aandelen om het kapitaaltekort van 1,6 miljard euro op te heffen.
