Beloning van private-equity managers staan onder druk
Onlangs zijn twee studies gepubliceerd naar de beloning van fondsmanagers. Peter Morris, verbonden aan Morgan Stanley, is kritisch over de private-equity industrie. Hij meent dat fondsmanagers excessieve tarieven in rekening brengen, en dat ze de return on investment overdrijven via misleidende rekenmethodes. De tweede studie, `Economist`s hubris`, stelt een methode voor om te berekenen wat de meerwaarde is van fondsmanagers. Cliënten kijken naar de prestatie van het portfolio van de fondsmanager in het afgelopen jaar, en vergelijken het met het rendement dat gerealiseerd zou worden als de managers niets zou wijzigen. Daardoor kan de impact van het ingrijpen van de fondsmanager worden blootgelegd.
De auteurs lieten 12 groepen studenten 23 aandelen kiezen. Ze mochten hun portfolio gedurende drie jaar veranderen. De oorspronkelijk samenstellingen deden het in twee derde van de gevallen beter dan de latere, gewijzigde portfolio`s. Het verschil is vier procentpunten.
