Gestructureerde producten blijven interessant voor ervaren belegger
Bij het beleggen in gestructureerde producten kan een garantieconstructie worden benut. De belegger koopt tevens zerocouponobligaties en langlopende callopties. Een zerocouponobligatie wordt voor minder dan 100% gekocht, maar lost wel voor de volledige 100% af. Bij dalende koersen vangen deze obligaties de klap op. Bij stijgende koersen zorgen de callopties voor een leuk rendement. Het grootste risico waar beleggers in gestructureerde producten aan worden blootgesteld, is het kredietrisico. Als de tegenpartij (waar de obligaties en callopties zijn gekocht) failliet gaat, dan zijn de zerocouponobligaties nagenoeg waardeloos geworden.
Ingewijden hadden het afgelopen jaar het drama met zerocouponobligaties kunnen voorspellen. Dat vergt echter ervaring en een flinke hoeveelheid kennis. De betrouwbaarheid van tegenpartijen kan worden ingeschat door te kijken naar wat de kredietmarkt aanreikt aan `credit default swaps`. Die geven aan wat het kost om verzekerd te zijn tegen een `credit event` op obligaties.
