De crisisaanpak van de eurozone is niet op een dood spoor beland nadat Bondskanselier Angela Merkel gisteren wederom gemeenschappelijke obligaties voor de eurozone en een meer uitgebreide crisisrol voor de ECB van de hand wees. Dat schrijft econoom Carsten Brezski van ING in een note.
Merkel bevestigde gisteren nog een in persconferentie met de Franse president Nicholas Sarkzoy en de Italiaanse premier Mario Monti tegen zogenoemde eurobonds te zijn.
“Eurobonds zijn niet nodig en niet geschikt,” zei Merkel. Volgens de bondskanselier zouden eurobonds de renteverschillen tussen lidstaten vereffenen. “Het zou een geheel verkeerd signaal zijn om de divergerende rentestanden te negeren omdat ze een indicator zijn van waar nog werk gedaan moet worden,” aldus Merkel.
Volgens Breszki moet de weerstand van Merkel niet zozeer verklaard worden vanuit Duitse meedogenloosheid of de obsessie voor hyperinflatie en de onafhankelijkheid van de centrale bank. De kern van de weerstand komt volgens Brezski neer op de quid pro quo die Berlijn steeds wil zien, zoals geen geld zonder bezuinigingen en structurele hervormingen. Als de druk van de ketel zou gaan betekent is Berlijn bang voor een moreel risico, meent Brzeski. De econoom meent daarom dat Merkels “nein” geen regelrechte afwijzing is, maar betekent dat Berlijn eerst wil dat meer van haar eisen worden ingewilligd alvorens het met geld over de brug komt.
