Update 2: Draghi heeft vinger op de trekker, maar haalt nog niet over
Europese Centrale Bank president Mario Draghi heeft vanmiddag nog geen daad bij woord gevoegd en alleen kenbaar gemaakt dat de ECB klaar staat om in te grijpen in de obligatiemarkt. Beleggers reageren teleurgesteld dat Draghi geen ‘bazooka’ heeft afgeschoten.
“Er zit teleurstelling in de markt”, zei Koen Bender van Mercurius Vermogensbeheer eerder vanmiddag. “De bazooka blijft uit en daarmee loopt Draghi het gevaar dat in de markt het idee ontstaat dat je kunt speculeren tegen de ECB,” aldus Bender
Europese aandelenbeurzen zien winsten van eerder op de dag verdampen, waarbij met name Madrid (-3,8%) en Milaan (-3,2%) onderuit gaan. Op het Damrak daalt de AEX 1,0 procent. De euro/dollar klapt van 1,241 naar 1,217.
Draghi zei tijdens de maandelijkse persconferentie in Frankfurt dat de ECB, indien nodig, binnen het mandaat open markt operaties kan gaan beginnen van “adequate omvang” en mogelijk meer niet-standaard maatregelen kan gaan nemen. Daarbij benadrukte de ECB-president dat de eurolanden eerst wel klaar moeten staan om de noodfondsen EFSF en ESM in te zetten om staatsobligaties te kopen. Tijdens de monetaire vergadering heeft de ECB-top de hoge rentestanden voor sommige eurolanden in de obligatiemarkt besproken, voegde hij toe.
Conform de verwachting van economen van Nomura zei Draghi dat de hoge rentestanden deels komen doordat de markt zorgen over terugkeer naar nationale valuta’s ingeprijsd hebben in de obligatiekoersen.
“Risico-premies die zijn verbonden aan de omkeerbaarheid van de euro zijn onacceptabel, en ze moeten fundamenteel worden aangepakt. De euro is onomkeerbaar,” zei Draghi.
De uitspraken zijn een sterke aanwijzing voor nieuwe steunaankopen van staatsobligaties waarbij de beoogde eurolanden – Spanje en Italië – harde afspraken moeten maken over bezuinigingen en hervormingen in ruil voor steun van de ECB en het EFSF of het nog steeds niet actieve noodfonds ESM.
Na navraag door een journalist zei Draghi dat de ECB zich in de secundaire markt vooral zal richten op kortlopende staatsobligaties.
“De pogingen zullen worden gericht op de korte kant van de rentecurve,” aldus Draghi. De ECB-president hamerde er op dat dit ingrijpen niet in strijd is met het verbod op monetaire financiering van de staatsschuld.
Draghi wilde verder niet in detail treden over de obligatieaankopen. “Onbeperkt of ongelimiteerd, we weten het nog niet,” zei Draghi, die ook niet kon vertellen of de aankopen wel of niet worden gesteriliseerd door voor een gelijk bedrag geld bij banken op te halen.
Wel liet de ECB-president weten zorgen over senioriteit bij beleggers aan te pakken. Toen de Griekse staatsschuld werd gesaneerd, nam de ECB de status als preferente schuldeiser in, waardoor de centrale bank geen verliezen nam op de eigen Griekse obligaties. De ECB heeft in kader van het Securities Markets Programme tussen augustus 2011 en maart 2012 voor 146,9 miljard euro aan staatsobligaties gekocht, naar verluidt grotendeels Spaanse en Italiaanse schulden.
Draghi herhaalde nog eens dat een bankvergunning voor het ESM er niet in ziet. Hij wees daarbij op een eerder genoemd advies van ECB-juristen dat een vergunning voor het ESM verboden is. Het ESM zou effectiever kunnen ingrijpen als het van de ECB kan lenen in plaats van zichzelf zien te financieren in de markt.
